1998年亚洲金融危机将会重演,Draper建议阿根廷总

来源:http://www.bddnv.com 作者:区块链 人气:82 发布时间:2019-07-14
摘要:程智鹏诗曰: 不过,令世界担忧的并不仅仅是土耳其。里拉下跌引发了世界金融市场的动荡,特别是许多新兴国家货币也迅速下跌:南非兰特13日下跌一度达到9.2%;俄罗斯卢布当天也跌

程智鹏诗曰:

不过,令世界担忧的并不仅仅是土耳其。里拉下跌引发了世界金融市场的动荡,特别是许多新兴国家货币也迅速下跌:南非兰特13日下跌一度达到9.2%;俄罗斯卢布当天也跌至2016年以来的最低位;其他新兴市场货币也承压下挫。

  随着宽松货币时代走向终结,新兴市场今年遭到抛售。在经历了本币汇率暴跌及一系列干预行动后,本周阿根廷比索、土耳其里拉等货币仍未“止血”。与此同时,新兴市场货币贬值风暴扩散至印尼和印度,其中印尼盾贬值至亚洲金融风暴以来新低,印度卢比则持续在历史低点附近徘徊。

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祸起全球经济战,硝烟复浪价能还。

“美元是今年金融市场动荡的一大元凶。”面对近来动荡不安的世界金融市场,美国《华尔街日报》13日做了这样的总结。就在过去一周,不少国家,特别是新兴国家金融市场陷入危机:俄罗斯卢布兑美元汇率跌至两年来低点,土耳其里拉、印度卢比创下数十年来最低纪录……许多国际分析家和媒体担忧新兴市场是否会重蹈1998年亚洲金融危机的覆辙。有分析称,由于美国经济的走强以及美国发起贸易战对世界的冲击,美元大量回流,使许多依赖外来投资的国家突然“失血”,这是这一轮金融市场动荡的主要原因。

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3月22日,CointelegraphenEspañol报道,加密公牛Tim Draper已向阿根廷总统提出建议,要求将比特币合法化以改善该国的经济状况。

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可怜生众岂回祸,数字货币然可堪。

在近年来经济被西方看好的印度,继13日卢比大幅下跌后,14日又跌破了1美元兑70卢比的历史纪录。路透社称,印度卢比14日成为世界对新兴经济体担忧的最新焦点。印度央行当天进行了干预以稳定汇率。印经济部长苏布哈什说:“卢比贬值是因为外部因素。”

  本文分析了这些容易受到地缘政治和货币环境影响的市场下跌的真正原因。

据报道,这位美国风险投资家于3月20日会见了阿根廷总统毛里西奥·马克里(Mauricio Macri),讨论了拉美国家的经济前景。

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最近,土耳其里拉又跌惨了。

对这一轮金融动荡,最心惊胆战的是阿根廷。13日阿根廷比索大挫3%,再度刷新历史新低。阿根廷紧急将利率提高500个基点,达到创纪录的45%,并宣布出售5亿美元以支持比索,但14日比索仍下跌2.3%。路透社称,比索贬值加剧了通胀,由于货币不值钱,许多阿民众不得不拿着衣服、大米、面粉和白糖开始以货易货交易。

  阿根廷

在会议期间,德雷珀谈到了区块链和加密等新兴技术在改善阿根廷经济中的主要问题方面的潜力,包括阿根廷比索的贬值以及相关的人才流失。

  与此同时,自4月12日今年首次入市买入,到4月19日“稍作休息”后,时隔1个月香港金管局再次出手,在5月15日美股时段买入15.7亿港元,周三先买入47.89亿港元,后扩大至94.99亿港元。

根据路透社公布的消息,土耳其本币里拉的汇率在8月6日的时候,盘中暴跌5.5%,这是近10年来的单日最大跌幅。而今年以来,里拉对美元的贬值已超过20%,而在过去一年内已贬值近50%。

土耳其曾被美国高盛称为是“金砖国家”之外“金钻11国”之一。土耳其2011年经济增速超过11%,2017年GDP增长也达7.4%。印度经济增长率近年来也被称“屡屡超过中国”。为什么这些国家成为动荡的中心?英国《金融时报》称,土耳其等国货币危机的悲剧在于,它在很大程度上是自己造成的。报道称,自全球金融危机以来,长达10年的宽松货币和财政政策导致新兴市场国家债务激增。30个大型新兴市场的债务总额与GDP之比由2011年底的163%上升至今年第一季度的211%。

  阿根廷作为南美第二大经济体,目前的基准利率已升至60%,通胀率超过31%。该国实际政策利率目前位列全球最高之列,正推动该国经济重回衰退。今年6月,阿根廷经济活动水平与去年同期相比下降6.7%。该国本周为恢复收支平衡宣布的新税收只会让该国雪上加霜。

CointelegraphenEspañol引用德雷珀的话说:“我们谈论比特币和比索贬值,我提出了一个赌注:如果比索的价值超过比特币,我将把我为这个国家所做的投资增加一倍。但如果比特币的升值速度高于比索,他们将不得不宣布它为一种国家货币。这将是一个完美的决定,因为人们对这枚硬币缺乏信心。”

  一边是弱势的新兴市场国家。

觉得土耳其惨吧?如果回头看一眼阿根廷比索,那才是只有最惨,没有更惨!

对于新兴国家金融市场动荡是自己造成的说法,有许多专家并不认同。新兴国家的债务无论从历史上纵向比较,还是与美日等国横向比较,都并不算高。有分析称,2008年金融危机期间,美国实施超级的货币宽松政策,令美元下跌,以此让持有美元的全球各国来共同承担美国的债务。现在随着美国经济走强,美联储加息以及特朗普的贸易政策,美元资本迅速回流美国。由于外资进入新兴市场时较缓慢,撤离时则非常迅速且数量庞大,容易造成金融动荡。而美国凭美元的霸权地位不仅避开金融动荡,而且利用美元“低价卖出高价回流”对世界各国“割韭菜”。

  今年以来阿根廷比索兑美元已下跌50%。为阻止比索持续贬值,阿根廷央行上周四(8月30日)将基准利率上调至令人瞠目结舌的60%。此外,阿根廷政府在周一(9月3日)宣布,计划改变针对某些出口商品征收的税收条款,以提振投资者信心。

会议结束后,德雷珀在接受玛丽亚•朱莉塔•鲁米(Maria Julieta Rumi)采访时解释了他支持加密的立场,指出他认为比特币和区块链甚至比互联网更具革命性。德雷珀表示,现在是在阿根廷采用这种技术的好时机,他认为这将彻底改变银行、商业和金融体系。

  新兴市场的货币抛售潮一波接着一波。继阿根廷比索1998年亚洲金融危机将会重演,Draper建议阿根廷总统用比特币取代阿根廷比索。失控般贬值后,土耳其里拉兑美元汇率15日刷新历史新低,日内一度重挫2.5%,领跌新兴市场货币。5月17日至记者发稿前,当天土耳其里拉兑美元汇率仍延续跌势。今年以来里拉跌幅超过17%,仅5月至今已跌近10%,是今年以来表现最差的货币之一。

今年阿根廷比索的跌幅已经超过70%。而尤其恐怖的,是阿根廷央行把基准利率调整到40%还止不住这个势态的发展。

《华尔街日报》13日称,全球市场的不确定性很大程度上是由美国税收、贸易和政治方面的政策造成的。报道称,虽然美国是全球稳定的破坏者,但由于美元在世界的主导地位,在市场出现不确定因素时,美元作为避险资产仍受到追捧。报道称,在每天交投规模达5.1万亿美元的外汇市场上,美元交易占比高达88%。在世界各国10.4万亿美元的外汇储备中,美元也占62.5%。

  阿根廷官方公报称:“国家政府已通过决定,将修改谷物、油菜籽及其副产品的部分出口权。”但公告既未说明何时会改变税收,也没有提供其他细节。

在采访中,德雷珀还重申了他对比特币的乐观立场,他预测比特币在2022年至2023年间将价值25万美元,占全球所有市场份额的5%。他解释说,只要人们能够像比索或美元一样方便地使用比特币,他们就会选择比特币,因为它是“分散式的、开放的、无摩擦的、全球性的”。

  一边是不断走高的美元指数和美债收益率。

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【环球时报驻土耳其、美国、德国、日本、加拿大记者 莫闻初 李勇 青木 李珍 陶短房 陈一王伟 柳玉鹏】

  在此之前,阿根廷总统马克里突然要求国际货币基金组织(IMF)提前释放救助资金,以提振投资者对阿根廷明年偿还债券能力的信心。他的这番要求导致上周阿根廷出现动荡,致使阿根廷比索在一周内累计下跌了16%。

今年2月,德雷珀提出,5年后,法定货币将只被罪犯使用。

  自4月中旬以来,美元指数显著走高,已从89.4上涨至目前的93附近,涨幅接近4%。与此同时,美国10年期国债收益率也在不断上扬,5月17日已触及7年来高位,报3.12%。美元走强叠加美债收益率持续走高,会不断加剧新兴市场的资金出逃回流美国。

这两个新兴国家具有极大的代表性,可谓亮瞎了全球货币市场的难兄难弟。不过,看别人笑话的同时,也不要高兴得太早,事实上,中国的人民币从今年4月起到8月,也有将近10%的跌幅。

  阿根廷的目标是到2020年实现基本预算盈余,以缓解其对外国融资的需求,并提振比索。但这些极不受欢迎的政策能否在未来几年内继续存在仍有待观察。阿根廷国家大选日期离目前只有13个月的时间。

与此同时,阿根廷最近对采用区块链和加密空间的新发展表示友好。3月初,阿根廷的政府同意共同投资于区块链项目,该项目由Binance实验室和拉丁美洲加密交易所LatamEx支持。Binance首席执行官赵长鹏还暗示,将在阿根廷建立一个新的fiat-to-crypto交易所。

  每当美元进入强周期,新兴市场国家都会经受资本外逃、货币贬值等严峻考验,此次也不例外。但问题是目前市场对于美元如此走强会持续多久出现了不同看法,看不清未来美元的走势,是不少分析人士心中的迷茫所在。

感觉压力很大呀。

  巴西

今年2月,阿根廷与巴拉圭达成了一项比特币出口协议,向巴拉圭出售价值7100美元的杀虫剂和熏蒸产品。这笔交易是用比特币支付的,然后兑换成阿根廷比索与出口商结算。

  对中国投资者而言,尽管人民币和我国债市、股市不会像其他新兴市场那样出现大幅波动,但考虑到今年国内外更为复杂的经济金融形势,更为审慎一些并不为过。

爆发这样的情况,有很多人可能会把矛头一致指向特朗普发起的一场没有硝烟的战争。

  巴西的主要弱点在于因经济增长疲软导致的财政赤字。公共部门的基本预算平衡——衡量利息支付前财政状况的一个指标——目前占该国GDP的1.1%,尽管好于2016年最糟糕时的3%,但与2000年到2014年之间的平均涨幅2.9%不可同日而语。巴西将于10月7日举行总统大选,届时情况可能会更加复杂。巴西在地理上与阿根廷为邻,在贸易关系上也非常紧密,意味着危机蔓延可能影响市场情绪。

  “今年的投资形势并不乐观,对绝大多数人来说,还是保守些好。海上风浪大的时候,除非你对自己的船技很自信,否则最好不要在天气不好的时候出海。”北京一大型基金公司高管对券商中国记者说。

无数的人骂特朗普这个疯子,不按常理出牌,就瞎捣乱,搞得全球日子都不好过。也有人去做出阴谋论的解读,认为特朗普此举有深刻的指向,就是想对中国实施经济打击,要制裁中国!

  尽管如此,处于历史低点的政策利率意味着巴西仍有很大的货币政策紧缩空间,并抵御对雷亚尔的投机性攻击。9月19日巴西央行将公布利率决议,市场正在评估时隔三年再次加息的可能性。今年以来巴西雷亚尔累计下跌20.2%,在11种新兴市场货币中排列倒数第3,仅好于阿根廷比索和土耳其里拉。

  关注一:阿根廷习惯性“受伤”,IMF5月18日讨论援助计划

说实话,中国的贸易确实受到很大地影响。利益关系加民族情绪,很多人自然会对特朗普这样的行为会很愤慨。但是我想说,如果我们去洞察清晰这一切背后发生最根本的逻辑,或许就能够知道这一切发生是有其背后一些无可奈何的原因的。即,势之所趋。

  印度

  阿根廷货币近期的动荡已经引来全世界的“围观”。

再从内部原因分析一下,为什么就土耳其和阿根廷跌得最惨,以及对于我们中国所能够有的启示。

  虽然经济增速傲视群雄,印度卢比还是未能逃过新兴市场货币下跌的命运。

  当地时间5月14日,阿根廷比索兑美元狂泻超过7%,再创纪录低位。5月以来,阿根廷比索累计跌幅已经超过15%。而在此前的5月11日,阿根廷央行花了10亿美元来购买比索。至此,该央行在6天时间里已经花了50亿美元干预汇市,这相当于阿根廷外汇储备的10%。

从历史说起吧。

  由于油价上涨、投资者对新兴市场的整体担忧以及美元持续升值的预期,印度卢比汇率延续跌势,周一(9月3日)收盘创下1美元兑71.21卢比的历史低点。周二(9月4日),印度卢比兑美元再刷历史新低至1美元兑71.40卢比。

  5月初,为阻止比索的进一步贬值,阿根廷一周内第三次上调了基准利率,将关键的7天逆回购利率再上调675个基点,从33.25%上调至40%。

1944年在布雷顿森林体系建立以后,美元锚定黄金,作为世界贸易结算的基本工具。在1971年以后布雷顿森林体系崩溃以后,虽然美元没有继续名义上作为世界贸易的结算货币,但是实际上,由于历史形成的路径依赖,美元依然扮演着这样的角色。

  石油仍是印度的主要弱点,印度进口其能源需求的70%,今年以来原油价格的大幅上涨导致其经常账户赤字几乎占到该国GDP的2%。

  目前,阿根廷正向国际货币基金组织(IMF)申请救助,以应对金融市场波动。5月14日,IMF发言人表示,IMF正与阿根廷当局讨论援助计划,共同目标是尽快完成讨论。针对阿根廷事宜,IMF将于5月18日举行董事会会议。

有人说,美元作为结算货币对于美国的优势很大啊!他可以玩命印钱就可以掠夺世界的财富。但是事实上,任何事情都是辩证的,虽然美元作为结算货币给他带来了国际地位中各种有利的环境,但是,也一样面临着一个重大的难题,即特里芬悖论。

  德意志银行财富管理亚太地区首席投资官Tuan Huynh指出,卢比走软,是对整体新兴市场的投资担忧,以及该国经常账户赤字扩大造成的。后者很大程度上受油价上涨所致。

  尽管阿根廷汇率暴跌的幅度令人有些瞠目结舌,但在一些业内人士看来,这对阿根廷来说是常态。

所谓特里芬悖论即美国一方面要保持强大的经济领先地位,必须要强势的美元;而从贸易结算中,美国要获得有利的贸易顺差,又需要弱势的美元。

  印度总理莫迪将在8个月后寻求连任,反对党国大党在近期的州和地方选举中取得胜利,这增加了莫迪支持率可能下滑的可能性。尽管印度的主要政党均同意经济改革的方向,“悬浮议会”可能导致政策瘫痪。

  “如果把视线拉得长一些就会发现,阿根廷比索的贬值是习惯性的。可以用‘持续性小贬,间歇性大贬’来概括。”资深外汇分析师韩会师对记者表示。

这个悖论折腾着美国很多年,是一个人类社会发展过程中自然形成的规律,难以打破。所以我们顺着这个规律可以得到一个结论,美国如果要美元强势的话,必然会难以获得贸易顺差。现在美国在经济增长稳定,美联储连续加息缩表,全世界的热钱开始流向美国,而其他国家的货币贬值,虽然在贸易或许能够获得填补,但是美国不接受继续贸易逆差怎么办呢?

  印度尼西亚

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这场没有硝烟的战争就打起来了。

  周二(9月4日)亚洲时段,印尼盾汇率下跌触及1美元兑14935印尼盾,续创1997-98年金融危机以来新低。今年以来,印尼盾累积贬值近9%,在东南亚货币中表现最差。为了阻止印尼盾贬值,自5月中旬以来印尼央行已加息四次,本已使得印尼盾略微止住跌势。然而,阿根廷比索和土耳其里拉近期的暴跌却令印尼盾重现跌势。

  韩会师称,截至今年5月10日,2010年以来,阿根廷比索对美元累计贬值大约83%,在大趋势上就没有一丁点儿反弹的迹象。除了近期的快速贬值,阿根廷比索在2014年1月、2015年12月、2017年6-7月和2017年12月都发生过阶段性的快速贬值。

话一说到这里,我并非认为美国发起这样的“战争“”就完全合情合理,而且美国口口声声说自己贸易逆差严重很惨,但是事实上并非如此。举个例子,美国以苹果手机这样的核心科技产品,大部分是在海外代工,比如芯片是台积电生产的,而组装是由富士康,这些手机生产完了即算中国的贸易出口,但是,最终大部分的利润是苹果公司拿了,只不过没有在贸易直接体现而已。

  印尼是亚洲新兴国家中为数不多的经常帐仍为赤字的国家,其他的还有印度和菲律宾。近期数据显示,7月份印尼的赤字扩大至20亿美元,是该国自2013年以7月以来最大的月度赤字。赤字经济更加依赖外国资金,也因此更加容易受到情绪低迷和资金外流加速的影响。

  “对阿根廷人来说,比索突然间贬值10%乃至20%以上都不是什么值得惊讶的事情。在每个人都随时准备好面对比索突然暴跌的社会氛围下,理所当然地,任何国内外经济、金融、政治、军事方面的不稳定,都可能引起市场的恐慌性下跌。这也就是为什么在货币危机的名单里,阿根廷比索始终牢牢占据着一席之地,而且属于前排就坐的那种。”韩会师说。

但是,从大的逻辑上,我们从之前布雷顿森林体系后美元的路径依赖,到后来特里芬悖论的梦魇就会知道,贸易战是一个趋势使然。这是美国打乱秩序以后,重新洗牌贸易格局的举措。

  虽然货币紧缩以及主要投资项目延期以保存外汇储备将减缓经济增长,印尼陷入完全衰退的风险比许多其它国家要低,因该国经济自2014年以来以近5%的速度增长。该国通胀得到抑制也缓解了其货币贬值的价格传导担忧。

  关注二:土耳其紧随其后,是今年表现最差货币之一

而在这样的举措中,全球经济环境中只要经济结构单一,对美元贸易路径依赖很重的国家,必然要受到重大的打击。

  俄罗斯

  尽管阿根廷比索自2010年以来就延续一路下跌的趋势,但最近这段时间的大幅贬值,其中一个直接导火索则是美元的持续走强。同样的,“受伤”的还有土耳其。

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  俄罗斯部分资产的估值在新兴市场中最低,因投资者认为,私有财产没有得到足够的保护。尽管该国已从2014年的货币危机中反弹,俄罗斯仍是新兴市场抛售的首选目标之一。一个主要弱点:特朗普被视为亲俄,这在政治上对俄罗斯不利。

  5月15日,土耳其里拉对美元汇率刷新历史新低,日内一度重挫2.5%,领跌新兴市场货币。5月17日至记者发稿前,当天土耳其里拉兑美元汇率仍延续跌势。今年以来里拉跌幅超过17%,仅5月至今已跌近10%,是今年以来表现最差的货币之一。

土耳其这样的国家就是典型。

  民主党的批评迫使美国总统特朗普增加了对俄罗斯的制裁。今年8月,美国宣布对俄罗斯使用化学武器实施新的制裁措施,卢布应声跌至2年新低。

  除货币暴贬之外,土耳其10年期国债价格周二也跌至历史新低,收益率当日暴涨91个基点,为2014年以来最大涨幅,触及创纪录的14.81%。

首先土耳其这个国家政局不稳,统治者为了稳定人心又不断给百姓增加一些基本福利,比如提高工资最低保障,结果土耳其的企业压力就更大,难以发展。而且在此前土耳其的贸易一直处于逆差的状态,现在特朗普雪上加霜补刀,最后就成了现在这副模样。阿根廷的情况也差不多,对于农业经济的依赖太大,而且负债过多,导致了比索的暴跌。

  目前,俄罗斯有强大的经常项目盈余,通胀接近历史低位。这有助于俄罗斯央行降息。但该国决策者暗示,随着物价压力累积,将结束宽松货币周期,这为俄罗斯自2014年以来首次增加借贷成本奠定基础。今年8月,卢布为表现第四大糟糕的货币。

  穆迪在报告中评论称,在国内政治形势紧绷、发达国家收紧货币政策之际,土耳其政治局势持续恶化,使得外国投资者对土耳其及其银行业风险进行重新评估的潜在诱因继续增加。穆迪在今年3月下调了土耳其银行业的信用评级,并对其持悲观态度。

我们看到这里的时候会发现,这些国家在这样的背景之下之所以会那么惨,有一个根本的原因在于他们没有什么核心竞争力,那中国呢?

  南非

  此外,印度卢比、巴西雷亚尔等新兴市场货币,自4月以来截至上周跌幅也高达5%。

中国有改革开放近四十年的一个经济奇迹,而且此前在这样的环境变化下,也变相地拿到了一些统一战线的优势资源,仿佛是特朗普送分一般。但是在持续的过程中,我们发现原来中国的核心科技距离美国这样的强国还是有很大的差距。很多人吐槽联想,干了那么多年还是个攒电脑的,吐槽很多企业,而唯一瞻望的,只有一家华为。

  受到农业产出大幅下滑的拖累,南非经济早已陷入衰退。南非是新兴市场经济体中经常账户赤字最高的国家之一,占该国GDP的比重为4.8%。市场对于南非总统拉马福萨(Cyril Ramaphosa)经济计划的乐观情绪已经消退,而美国与中国之间的贸易冲突仍在发酵,可能会让南非这一依赖大宗商品的经济进一步走下坡路。

  关注三:容易“受伤”的新兴市场国家有哪些特征?

在这个过程中,人民币也伴随着这一系列问题的暴露,轰然暴跌。

  周二(9月4日),南非兰特出现短线跳水,美元兑南非兰特短线拉升1700点,创8月13日以来新高15.1934,日内涨幅扩大至2.57%。

  一边是美元指数的持续走强,一边是新兴市场货币的轮番暴跌。一个问题不禁令人好奇,为什么会是这些新兴市场国家,在美元走强、美联储开启加息周期之际,会被波及遭殃?

这场战争,是一个斗狠的事,有没有真功夫,要比划比划才能知道,所谓路遥知马力,疾风知草劲。而中国在这样的过程中,既显示了自己一定的优势,但也暴露了自己很多问题和短板。可回看世界,在这样背景之下,已经是黑云压城城欲摧的经济大崩溃的前奏。在经济结构上有短板的国家一定会因此受到巨大的影响,甚至形成严重的经济危机,而经济结构比较多元化的国家,也一定会受此影响!隔壁家有炸弹炸了,作为邻居想独善其身,哪里有这样便宜的事呢?

  南非统计局9月4日公布的数据显示,南非今年二季度GDP环比萎缩0.7%,市场预期为增长0.6%,同比增长0.4%;同时,一季度GDP修正为萎缩2.6%,降幅大于初值。数据公布后,南非兰特兑美元下跌逾2%。今年以来南非兰特兑美元已经下跌近13%。

  “恶性通胀 经常项目长期逆差 高外债 单薄的外汇储备 资本项目开放”或是导致一国货币脆弱的主要原因。

每十年一次的经济危机,97年爆发了,07年爆发了,17年没有爆发,这并不意味着这个危机就不会来。或许只不过是按住了,而并没有把病根根除。因此,这场没有硝烟的战争持续的时间或许会更久一些,直到尘埃落定。

  南非土地改革为市场带来的隐忧一直若隐若现,有关土地征用的辩论和令人困惑的改革方式不仅削弱了南非货币,而且给投资者带来了诸多的不确定性,而这也是影响外国直接投资的关键因素。南非政府以远低于市场价格强制回收土地一度动摇了国际投资者的信心,国际资本做多美元兑南非兰特这一货币对的论调也一直居高不下。

  从国内通胀情况看,阿根廷和土耳其的通胀情况都不容乐观。2010年以来,阿根廷CPI累计大约上涨了120%,物价年度涨幅超过10%是家常便饭。土耳其目前也是通胀率高企,据媒体报道土耳其4月份的通胀率已高达10.8%。

说神仙打架的事,吃瓜群众看看就好。但是货币贬值那么多,老百姓岂不是要难过?这是切身的利益相关呐!没错,社会巨变,国家之间博弈对抗的时候,最惨的永远都是底层的老百姓。

  Renaissance Capital驻伦敦全球首席经济学家Charles Robertson认为,南非的主要弱点是流动性过剩。在新兴市场中,南非的外汇交易额占GDP的比重是最高的,这解释了南非为何总是处于新兴市场国家动荡的最前线。

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那又如何躲过这样的浩劫呢?我们说这场斗争的发生是势之使然,而未来还会发生的事,也一样是势之使然!

  土耳其

  除了国内的通胀水平,国际收支是否健康,是国内外投资者对一国货币能否在中长期保持信心的另一重要基础。但从国际收支角度看,阿根廷和土耳其都是长期经常账户逆差,需要依靠庞大的外债支撑。

说空道理没有用,我们先说一则新闻吧。

  近期土耳其一直处于新兴市场风暴的中心,过去几个月发生的事件凸显了投资者在土耳其市场面临的严重政治风险。土耳其总统埃尔多安在新内阁中任命其女婿担任财政部长、他本人反对加息,加上与美国就被关押的美籍牧师布伦森上的外交冲突,所有这些都削弱了市场信心。

  “以阿根廷为例,阿根廷的国际收支是非常脆弱的,除了不断借新债还旧债,很难有其他出路。说简单点,阿根廷的对外经济基本运行模式就是不断地借钱买东西,这必然导致阿根廷不会有雄厚的外汇储备。同时阿根廷的资本项目基本是开放的,一旦出现集中的资本外流,有限的外汇储备根本不可能满足兑换需求,除了大幅度贬值没有第二条路可以走。“韩会师说。

据cryptovest消息,在6月和7月,随着土耳其里拉兑美元的汇率下跌,衡量对购买比特币感兴趣的一个短期指标LocalBitcoins的活跃程度有所上升。随着土耳其里拉浮动汇率引发的最新货币危机,使得比特币在土耳其更为流行。

  因美国牧师布伦森被扣押而引起的美土争端令土耳其里拉8月大跌35%,不仅是当月表现最差的新兴市场货币,也创下2001年以来最大月度下跌纪录。今年以来,里拉兑美元已贬值超过40%。

  数据显示,2018年一季度末,阿根廷央行包括外汇、黄金在内的国际储备资产加在一起,达到历史峰值,也不过仅仅价值617亿美元,大约相当于外债总额的四分之一。

若国家信用的主权货币不靠谱的时候,老百姓会自己去找他们相信的东西,银行利率什么的什么都不是。这就是势之使然!

威澳门尼斯人36366com,  此外,土耳其正在应对两位数的通胀以及主要新兴市场经济体中最高的经常账户赤字。土耳其国家统计局9月3日发布的数据显示,8月土耳其消费价格指数CPI同比增长17.90%,高于7月的15.85%,超过市场普遍预期,创2003年9月以来新高。数据公布后,土耳其央行宣布将在9月13日的货币政策委员会会议上利用一切可行的工具调整货币政策立场,并将采取必要措施支持稳定物价。市场预期央行表态意味着即将加息。

  
土耳其也不例外,据媒体报道,土耳其经常账户赤字,需要国外稳定地流入资金。本周一公布的第一季度缺口超过160亿美元,几乎是去年同期的两倍。

无独有偶,阿根廷法币半年时间贬值近70%。大量阿根廷人在这波动荡中,涌向了数字货币。不少人把工资都换成比特币,寻找暂时的避风港。之所以会发生这样的情况,和阿根廷的民众路径依赖有重大关系。阿根廷民众不再信任比索的时候,就把比索兑换成美元,但是美元的兑换在阿根廷非常困难。别说阿根廷这样的国家,即使是中国,因为外汇管制,兑换美元的数额都是有限的。

  野村新兴市场及亚洲(除日本外)固定收益研究主管苏博文表示,经常账户赤字与外部债务可能会成为以美元为贸易计价货币新兴经济体国家所面临的问题。他认为,阿根廷和土耳其的外部风险模式相同点在于,两个国家都持有较高的外债,并且经常账户赤字较为严重。

  关注四:美元还能强多久?

所以阿根廷人找到了比特币这个东西以后,就开始自己去屯币。因为比特币可以兑换美元,而且比兑换黄金还方便。

责任编辑:郭建

  自4月中旬以来,美元指数显著走高,已从89.4上涨至目前的93附近,涨幅接近4%。美元的持续走强,引发了新兴市场如此动荡。外界也非常关心此轮美元指数的强势走高会持续多久?

从这个视角来看,我们不能从实体经济上,肯定比特币的价值,但是在现实的认知中,当有人认可了它的价值,开始使用了以后,它就发挥了它的作用。对于老百姓来说,他们不能左右和关心这场斗争的胜负(事实上,谁有能左右呢?)但是,比特币确实帮助了他们,土耳其和阿根廷就是现实的例子。

  但有意思的是,目前市场的分析对此也呈现不一致的看法,甚至是“看不清美元走势”。

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  “我的感觉是不确定性还是很大,所以看不清未来美元的走势。从目前的实际情况看,去年和今年初市场对于美元走势的预测都错了。”北京一外汇专家对券商中国记者说。

比特币会成为世界经济的救世主吗?这个不能肯定。不过目前的表现可以看到,自从比特币被很多底层民众囤积以对抗国家主权货币不稳定的那一天开始,它的价值就不会被抹灭了。

  香港金管局总裁陈德霖本周二在出席香港立法会会议期间指出,去年美国经济表现理想,但美元兑一篮子货币贬值。今年美国加息预期升温,美元不会继续转弱,而是可能会继续变强,从近期阿根廷、土耳其等新兴经济体面对资金外流和汇率压力可见一斑。

  不过,中信证券首席固定收益分析师明明认为,本轮美元周期始于2011年,而美元上升周期一般持续5-7年,那么从时间长度来看已经进入了下半场,虽然短期的通胀压力和欧元走弱导致美元强势,但从周期的角度来看,美元强势并不是长期的。另外,从基本面来看,美元本轮升值与美国加息同时发生,两者均不利于美国经济保持复苏势头。通过分析近期美元走强的原因发现,支撑美元走强的因素,如国际油价走势、中美贸易谈判、欧洲经济复苏进程等,未来仍具有较大的不确定性。但是从经济基本面和宏观政策的角度来看,美元未来上涨幅度有限。

  关注五:香港金管局累计买入624.01亿港元

  为了捍卫联席汇率制,5月15日以来,香港金管局再度出手买入15.7亿港元,创4月18日以来首次,5月16日美股收盘后近一个半小时,当日购买金额增至94.99亿港元。

  统计显示,自4月12日港元汇率首次触及7.85的弱方兑换保证起,香港金管局在十三年来首次出手,至5月15日美股收盘后的一个半小时左右,已通过超过15次买港元、沽美元的操作买入了624.01亿港元。

  关注六:中国的汇率和股市会如何?

  从新兴市场货币暴跌的内外部原因看,不论美元还会持续上涨多久,对人民币来说并不太可能会出现汇率大幅动荡的情况。毕竟我国目前国内通胀情况稳定,国际收支也较为健康,外汇储备丰富且资本账户并未完全开放。

  “美联储今年加息的次数可能是3-4次,目前一些新兴市场国家已经‘受不了’,但中国由于资本账户尚未完全开放,所以还是可以对美元走强和美联储加息有一定的抵御能力。”上述北京外汇专家说。

  尽管人民币汇率并无大碍,但资本市场的不确定性却更大。平安证券首席经济学家张明表示,全球金融市场的波动性在2018年明显加剧。在2017年,不仅若干发达国家股市创出历史新高,新兴市场国家股市也表现良好。然而,自2018年2月初以来,金融市场波动性加剧就已经成为全球新现象。造成这一趋势的核心因素,就是美国货币政策正常化导致的全球流动性收紧。目前美国经济增速已经持续高于产出缺口、劳动力市场已经持续紧张,未来一段时间美国核心通胀率上升可能超出市场预期,且长短期国债的期限利差也可能重新拉大,这不仅会造成美联储加息次数上升,而且会造成长期利率更快幅度的上升。长期利率上升不仅会直接打击债市,也会造成股票市场波动率的上升。换言之,随着全球流动性由极度过剩转为相对正常,金融市场将进入相当长的震荡调整时期。

  “今年外围资本市场的波动正在加大。如果外围市场大幅波动,A股也难独善其身,因此,今年仍需保持谨慎。” 上述北京一大型基金公司高管称。

责任编辑:郭建

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