威澳门尼斯人36366com:数14遍转型还摇荡不定,在

来源:http://www.bddnv.com 作者:财经资讯 人气:82 发布时间:2019-08-10
摘要:近年来服饰类企业都在谋求转型升级,他们中的大多数为市场所淘汰,也有少数提前转型乘风而上。仔细观察这类企业,会发现有这么一家A股服饰类企业“摩登大道”走出了“不一样”

近年来服饰类企业都在谋求转型升级,他们中的大多数为市场所淘汰,也有少数提前转型乘风而上。仔细观察这类企业,会发现有这么一家A股服饰类企业“摩登大道”走出了“不一样”的发展道路。

仔细观察这类企业,会发现有这么一家A股服饰类企业“摩登大道”走出了“不一样”的发展道路。

第一纺织网11月6日消息:今天晚间,专业经营卡奴迪路品牌的本土高级男装服饰上市公司€€€€摩登大道时尚集团股份有限公司发布公告称,公司当日收到公司控股股东广州瑞丰集团股份有限公司的通知,瑞丰集团与某国有基金管理有限公司签署了《战略合作框架协议》。瑞丰集团意向将其持有公司不超过1亿股股份转让给甲方,甲方受让相关股份后成为摩登大道的战略股东,并为摩登大道的健康稳定发展提供支持。

2月28日,是男装企业摩登大道上市7周年的日子。当日,摩登大道发布2018年业绩快报称,2018年归属于母公司所有者的净利润为较上年同期减43.77%;营业收入较上年同期增69.70%;基本每股收益较上年同期减45.71%。

伴随着阳春四月的结束,各大服装上市企业的2018年度业绩报告也相继完成公布。经历了漫长低迷期的男装服企们2018年的业绩情况究竟如何?

转型:“泛主业经营”,打造具有新增长点的时尚集团,规避单一业务风险

作者|麦婷婷

摩登大道还宣布,公司此前筹划对价约22.4亿元,向瑞丰集团出售悦然心动100%股权及总部大楼相关资产及负债的重组方案在进行了多次论证之后,鉴于悦然心动尚处于业绩对赌期,为切实保护上市公司全体股东及公司利益,公司本着审慎的原则,经认真听取各方意见,并与相关各方充分沟通、调查论证后,最终决定将悦然心动从交易标的中剔除并继续推进关于总部大楼资产出售事项。

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海澜之家营收190.89亿元

摩登大道上市之初主打的产品是自有男装品牌卡奴迪路,经过多年的发展,已经拓展为多品牌、多渠道、多品类的业务模式,其主营业务拓展到服饰箱包、珠宝配饰、护肤美妆等领域。通过“泛主业经营”,由上市前其自有品牌销售收入占比约96%,到现在自有品牌销售收入仅占比约46%。

来源 | 汉 网

根据摩登大道此前发布重大资产重组预案,以2018年6月30日为评估基准日,采用收益法预估,悦然心动100%股权预估值约为7.2亿元;采用资产基础法预估,总部大楼相关资产及负债预估值约为15.2亿元。

增收不增利,站在投资者的角度,这个业绩差强人意。

海澜之家2018年实现营业收入190.89亿元,同比增长4.89%;实现归属于上市股东的净利润3.45亿元,同比增长3.78%。截至2018年12月31日,公司门店总数6673家,其中海澜之家品牌5097家,爱居兔品牌1281家,其他品牌295家。报告期内公司新开门店1181家,关店300家,净增881家。

其传统的自有男装品牌业务,已扩充为卡奴迪路品牌和国际品牌DIRK BIKKEMBERGS等。卡奴迪路品牌发展至今衍生了三个系列:CANUDILO、CANUDILO H HOLIDAYS 和高级定制。CANUDILO、CANUDILO H HOLIDAYS 在中国高端男装市场有较大知名度,渠道模式以直营为主、加盟为辅, 根据公开信息,截至2018年6月30日,开设CANUDILO品牌门店233家,其中自营店148家,加盟85家,VIP人数近50万人。收购国际品牌DIRK BIKKEMBERGS,可以视作摩登大道国际化的尝试,有助于其切入高端运动品牌系列。DIRK BIKKEMBERGS的全球化运作能力、产品设计能力与摩登大道在中国市场深耕多年的渠道优势,有助于实现优势互补。

近年来服饰类企业都在谋求转型升级,他们中的大多数为市场所淘汰,也有少数提前转型乘风而上。仔细观察这类企业,会发现有这么一家A股服饰类企业“摩登大道”走出了“不一样”的发展道路。

目前,摩登大道已向深圳证券交易所提交申请,公司股票将自2018年11月7日开市起复牌。

增收难增利,股东收益低

海澜之家旗下拥有包括男装、女装、童装、职业服及家居等品牌,截止报告期末,已有近3500家门店上线了全渠道零售系统,公司线上会员总数达到1384万人,同比增长28%。2018年海澜之家线下销售175.88亿元,占集团总营收的93.86%;线上营业收入11.51亿元,占集团总营收的6.14%,同比增加9.25%。

从数据分析来看,自有品牌(CANUDILO、CH、卡奴定制、DIRK BIKKEMBERGS)销售收入2017年比2016年营业收入增加5,849.35万元,增幅超14%, 2018年1-6月营业收入为29,649.78元,较上年同期增加3,637.81万元,增长13.99%。自有品牌毛利润2017年比2016年毛利润增长了4,822.9万元,增幅超19%, 2018年1-6月毛利润为21,303.41万元,对比上年同期增加4,836.05万元,增长29%。总体上,自有品牌线下销售为主,线上为辅,整体上其自有品牌增长稳健,毛利率较高。

€€转型:“泛主业经营”,打造具有新增长点的时尚集团,规避单一业务风险

公开资料显示,摩登大道是国内专业高级男装服饰品牌零售企业,主要从事自有品牌卡奴迪路高级男装的研发设计、生产、品牌推广和终端销售;同时开展国际一线品牌的代理销售业务,是行业内与国际品牌合作最多的公司。摩登大道经营的自有品牌包括卡奴迪路CANUDILO、CANUDILOHHOLIDAYS、DIRKBIKKEMBERGS,公司经营品牌分为自有品牌卡奴迪路CANUDILO、CANUDILOHHOLIDAYS、DIRKBIKKEMBERGS、买手店品牌01MEN,并继续深耕品牌资源整合工作,与国际一、二线品牌商建立了长期而稳定的合作关系。经营模式为以直营为主,加盟为辅。

摩登大道,原名卡奴迪路,于2012年2月28日登陆深交所中小板。7年间,逐渐从一家国内高级男装品牌运营企业转型成全球时尚品牌运营商,运营品类从原有的“服装”为主转变为“服装、美妆、鞋类、箱包、珠宝配饰、精品”等品类并行发展。

七匹狼营收35.17亿元

此外,摩登大道探索在国际代理品牌业务上谋求转型。据了解,通过持续的资源整合,摩登大道与国际一、二线品牌商建立了长期而稳定的代理合作关系。从运营模式上来看,其线上线下结合的运营模式,线上全渠道运营,线下通过品牌专营门店和买手店模式运作,比如开设于澳门的ANTONIA品牌集合买手店,面积3000平方米,经营超300个时尚品牌;与欧洲第一大免税品公司德国海内曼合作,在澳门金沙城中心开设Esscents香化美妆免税店等。

摩登大道上市之初主打的产品是自有男装品牌卡奴迪路,经过多年的发展,已经拓展为多品牌、多渠道、多品类的业务模式,其主营业务拓展到服饰箱包、珠宝配饰、护肤美妆等领域。通过“泛主业经营”,由上市前其自有品牌销售收入占比约96%,到现在自有品牌销售收入仅占比约46%。

财报显示,2018年上半年,摩登大道实现营业收入6.44亿元,同比增长40.23%;归属于上市公司股东的净利润0.53亿元,同比下降49.96%;扣非归母净利润0.52亿元,同比增长3497.50%。其中,二季度单季收入3.14亿元,同比增长58.75%;归属于上市公司股东的净利润0.15亿元,同比增长90.42%。

2012至2018年三季度,摩登大道营业收入分别为6.36亿元、7.99亿元、7亿元、7.24亿元、7.54亿元9.21亿元和10.48亿元,对应净利润1.77亿元、1.48亿元、0.13亿元、-0.08亿元、-3.33亿元、1.15亿元和0.46亿元,加权平均净资产收益率分别为18.90%、12.6%、1.21%、0.84%、-20.59%、6.46%和0.24%。

2018年七匹狼实现营业收入35.17亿元,同比增长14.01%;实现营业利润4.63亿元,同比增长17.53%;实现归属于上市股东的净利润3.46亿元,同比增长9.38%。

从数据分析来看代理品牌业绩情况,代理品牌销售收入2017年比2016年营业收入增加9,423.07万元,增幅超50%。2017年底集团布局线上零售平台的To B 和 To C, 2018年1-6月营业收入为24,334.83万元,对比上年同期增加11,392.93万元,增长88.03%。代理品牌毛利润2017年比2016年毛利润增长了3,205.70万元,增幅超44%, 2018年1-6月毛利润为7,024.77万元,对比上年同期增加2,504.19万元,增长55.40%。整体来看,线上线下均呈增长趋势,线上销售增长较快,利润绝对值持续增加。

其传统的自有男装品牌业务,已扩充为卡奴迪路品牌和国际品牌DIRK BIKKEMBERGS等。卡奴迪路品牌发展至今衍生了三个系列:CANUDILO、CANUDILO H HOLIDAYS和高级定制。CANUDILO、CANUDILO H HOLIDAYS在中国高端男装市场有较大知名度,渠道模式以直营为主、加盟为辅,根据公开信息,截至2018年6月30日,开设CANUDILO品牌门店233家,其中自营店148家,加盟85家,VIP人数近50万人。收购国际品牌DIRK BIKKEMBERGS,可以视作摩登大道国际化的尝试,有助于其切入高端运动品牌系列。DIRK BIKKEMBERGS的全球化运作能力、产品设计能力与摩登大道在中国市场深耕多年的渠道优势,有助于实现优势互补。

刚刚公布的2018年三季报也显示,摩登大道实现营业收入10.5亿元,同比增长59.93%;归属于上市公司股东的净利润5837万元,同比下降51.12%,基本每股收益0.0819元。

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七匹狼旗下除了主标七匹狼产品以外,还以自己孵化 投资并购模式积极开拓新品牌,目前公司旗下包括16N、Wolf Totem狼图腾,以及国际轻奢品牌Karl Lagerfeld等品牌。报告期内公司线上业务保持增长,共实现线上营业收入超过14亿元,同比增长超过10%。

有此可见,摩登大道在拓展了自营品牌的产品线、维持传统服饰业务稳中有升的情况下,围绕时尚产业集团的战略定位,展开了有主线的“泛主业”布局。代理国际品牌,拓展品牌专营店和买手店业务模式,该发展主线与主业相互促进、资源互补,为企业带来新的业务增长点的同时也分散了原先单一自营品牌的经营风险,转型之路已见成效。

从数据分析来看,自有品牌销售收入2017年比2016年营业收入增加5,849.35万元,增幅超14%,2018年1-6月营业收入为29,649.78元,较上年同期增加3,637.81万元,增长13.99%。自有品牌毛利润2017年比2016年毛利润增长了4,822.9万元,增幅超19%,2018年1-6月毛利润为21,303.41万元,对比上年同期增加4,836.05万元,增长29%。总体上,自有品牌线下销售为主,线上为辅,整体上其自有品牌增长稳健,毛利率较高。

业内人士表示:就服装业务方面来看,摩登大道自有品牌卡奴迪路门店调整到位,销售收入企稳,未来有望逐步恢复净开店,带动收入稳步提升,代理品牌收入保持较快增长;而在互联网业务方面,摩登大道收购的悦然心动业务稳步增长,2016年6月公司投资美国硅谷创业公司Youspace,未来将借助互联网、大数据、VR/AR等新技术推出智能门店等产品,为品牌商提供新零售解决方案。

数据来源:Wind;公司公告

报喜鸟营收31.09亿元

升级:拥抱互联网与新零售战略,传统业务升级

此外,摩登大道探索在国际代理品牌业务上谋求转型。据了解,通过持续的资源整合,摩登大道与国际一、二线品牌商建立了长期而稳定的代理合作关系。从运营模式上来看,其线上线下结合的运营模式,线上全渠道运营,线下通过品牌专营门店和买手店模式运作,比如开设于澳门的ANTONIA品牌集合买手店,面积3000平方米,经营超300个时尚品牌;与欧洲第一大免税品公司德国海内曼合作,在澳门金沙城中心开设Esscents香化美妆免税店等。

而中信建投分析师史琨也谈到,摩登大道主品牌卡奴迪路在国内高端男装中具备品牌力基础,渠道调整进入尾声,开店空间仍大。代理品牌发展迅速,合作品牌多;悦然心动用户开拓顺利,并表贡献增长突出,海外市场增长空间广阔;2016年参股投资硅谷AI高科技公司YouSpace,今年公司联合多维魔镜和YouSpace推出智能商店,由迈思体感魔镜、3D购物墙和智能橱窗组成,在提升客户体验、店面空间展示效果等提升显著,人工智能新零售捷足先登。

从上面的数据可以看出,7年来摩登大道尽管营业收入有一直保持小幅上升,但净利润却起起伏伏,2015年、2016年甚至连续亏损,而ROE多数年份在5%以下。毫无疑问,这样的经营成绩肯定是让人失望的,盈利能力更是赶不上银行理财水平。

2018年报喜鸟实现营业收入31.09亿元,同比增长19.55%;实现营业利润1.23亿元,同比大幅增长192.41%;实现归属于上市股东的净利润5183.75万元,同比大增99.92%。截至2018年12月31日,公司旗下品牌合计网点总数为1576家。

传统服饰类公司最不适应的是改变,市场环境的变化让一批传统企业无所是从,进而被市场淘汰。拥抱互联网与新零售战略的本质是拥抱消费者、拥抱市场和趋势,这一点可以从摩登大道发展战略调整和资本运作上得到印证。

从数据分析来看代理品牌业绩情况,代理品牌销售收入2017年比2016年营业收入增加9,423.07万元,增幅超50%。2017年底集团布局线上零售平台的To B和To C,2018年1-6月营业收入为24,334.83万元,对比上年同期增加11,392.93万元,增长88.03%。代理品牌毛利润2017年比2016年毛利润增长了3,205.70万元,增幅超44%,2018年1-6月毛利润为7,024.77万元,对比上年同期增加2,504.19万元,增长55.40%。整体来看,线上线下均呈增长趋势,线上销售增长较快,利润绝对值持续增加。

另据了解,摩登大道预计公司2018年全年净利润为7000.00万元~1.00亿元,上年同期为1.35亿元,同比下降48.03%~25.75%。公司表示,2018年度业绩变动的主要原因在于两个方面:一是公司经营规模扩大,收入、净利润较上年同期增加;二是武汉悦然心动顺应海外移动互联网发展趋势,加大广告投放力度获取高质量用户,并实现流量变现,扩大了市场占有率,业绩贡献较上年同期增加。

从自由现金流角度来看,2012年至2018年前三季度,公司投资性现金流净流出额累计为21.09亿元,经营性现金流累计值为1.75亿元,前者远远大于后者。意味着,7年间公司根本没有为股东创造净真金白银。

报喜鸟旗下目前有报喜鸟、HAZZYS哈吉斯、恺米切、Lafuma乐飞叶、东博利尼、云翼智能、宝鸟等品牌,公司在温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地,主导产品以自制生产为主,包括衬衫、T恤、夹克、羊毛衫等。线上销售主要通过报喜鸟定制官网推广定制业务,同第三方平台如天猫、京东、唯品会等电商平台进行合作。报告期内,公司实现主营业务收入2.99亿元,同比增长21.59%,主要系报告期内公司继续加大市场开拓和市场维护力度,品牌网点较上年同期增加及加盟商买断制合作模式占比提高,报喜鸟、哈吉斯、恺米切等品牌实现销售收入增长所致。

摩登大道从2016年开始搭建线上销售体系,自建电商平台“摩登大道平台”的同时,借助成熟的核心第三方电商平台进行线上全渠道运营。线上销售已取得突破性进展,2018年线上销售业绩斐然,特别是香化类的在线上的销售增长显著。销售渠道已经从单一线下成功转型线下与线上并重的全渠道销售。此外,立足新零售,摩登大道以“时尚x科技”为出发点,2016年投资美国人工智能AI领域的YouSpace公司,进军3D建模及内容制作,就时尚如何融合科技进行深度探索。通过联合多维魔镜和硅谷YouSpace公司推出“智能商店”,通过“体感魔镜”、“3D购物墙”、“智能橱窗”,实时快速精准获取用户的体型数据,智能识别风格和搭配推荐,实现所见即所穿,不断探讨未来时尚新零售。可以说摩登大道这些布局与市场趋势、消费者诉求不谋而合。

有此可见,摩登大道在拓展了自营品牌的产品线、维持传统服饰业务稳中有升的情况下,围绕时尚产业集团的战略定位,展开了有主线的“泛主业”布局。代理国际品牌,拓展品牌专营店和买手店业务模式,该发展主线与主业相互促进、资源互补,为企业带来新的业务增长点的同时也分散了原先单一自营品牌的经营风险,转型之路已见成效。

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然而,这并不妨碍高管的高位套现,根据Wind提供的数据,2018年实控人林永飞两次减持套现约1.97亿元,减持均价22元。

九牧王营收27.33亿元

投资:悦然心动,一笔好的投资,一笔有后续想象空间的交易

€€升级:拥抱互联网与新零售战略,传统业务升级

商务合作:朱先生

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九牧王2018年实现营业收入27.33亿元,同比增长6.55%;实现营业利润6.66亿元,同比增长9.18%;实现归属于上市股东的净利润5.34亿元,同比增长8%。截至2018年12月31日,公司直营与加盟终端数量为2774家,其中直营终端901家,加盟终端1873家。

摩登大道4.9亿元收购悦然心动,悦然心动是主打移动互联网社交产品矩阵的一家公司,目前已自主研发上线了数十款应用,包括第三方输入法应用(Fancykey keyboard)等产品。目前全球累计用户超过1.2亿,月活跃用户超过2400万。悦然心动在移动应用市场上具有稳定的产品优势,其个性化工具2014年上线,iOS排名top2,安卓排名top5;微任务工具2015年上线,社交辅助工具2012年上线,目前均占据较大市场规模。悦然心动的盈利主要由IAP收入和广告收入构成,2018年1-6月共实现收入9,831.53万元,净利润2,497.79万元。

传统服饰类公司最不适应的是改变,市场环境的变化让一批传统企业无所是从,进而被市场淘汰。拥抱互联网与新零售战略的本质是拥抱消费者、拥抱市场和趋势,这一点可以从摩登大道发展战略调整和资本运作上得到印证。

采访邀约:马先生

数据来源:wind

九牧王在业绩报告中称,2018年公司营业收入上升,主要系FUN品牌业务增长及合并ZIOZIA品牌收入所致。从收入的产品构成来看,男裤占九牧王集团主营业务收入的比重为42.01%,是公司的核心产品;T恤营业收入、营业成本较上年同期分别增加40.20%、39.79%,主要是报告期内FUN品牌及JOEONE品牌业务量增加所致。此外,2018年九牧王线上销售3.1亿元,占集团营业收入的11.61%;线下销售23.64亿元,占集团总营收的88.39%。

从数据来看,悦然心动规模和利润的持续稳健增长,是一家具有较好成长性的优质互联网出海企业,对摩登大道营业收入和净利润有正向加成,是摩登大道一笔好的投资。

摩登大道从2016年开始搭建线上销售体系,自建电商平台“摩登大道平台”的同时,借助成熟的核心第三方电商平台进行线上全渠道运营。线上销售已取得突破性进展,2018年线上销售业绩斐然,特别是香化类的在线上的销售增长显著。销售渠道已经从单一线下成功转型线下与线上并重的全渠道销售。此外,立足新零售,摩登大道以“时尚x科技”为出发点,2016年投资美国人工智能AI领域的YouSpace公司,进军3D建模及内容制作,就时尚如何融合科技进行深度探索。通过联合多维魔镜和硅谷YouSpace公司推出“智能商店”,通过“体感魔镜”、“3D购物墙”、“智能橱窗”,实时快速精准获取用户的体型数据,智能识别风格和搭配推荐,实现所见即所穿,不断探讨未来时尚新零售。可以说摩登大道这些布局与市场趋势、消费者诉求不谋而合。

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有趣的是,自股东林永飞减持过后,摩登大道的股价走势便急转直下,大量的中小投资者无缘再见“高位套现”。

红豆营收24.83亿元

悦然心动同时也会与摩登大道在多方面实现协同和资源互补。悦然心动团队良好的互联网专业和工作背景,与上市公司的时尚、零售行业可以互补;悦然心动核心竞争力在于产品开发能力,与摩登大道线上平台的产品开发、运营,可以互补;摩登大道具有强大的海外供应链体系,悦然心动主营业务主要集中在欧美国家,未来可以通过商品变现的方式进行资源整合,所以后续摩登大道与悦然心动的合作还有很大的想象空间。

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2018年红豆集团实现营业收入24.83亿元,同比下跌8.89%;实现归属于上市股东的净利润2.07亿元,同比大幅下滑66.06%。截至2018年12月末,红豆股份共有门店1338家,相比2017年末的1093家净增245家,其中Hodo男装直营店66家,加盟联营店1272家。

回顾:“轻舟已过万重山” ,由投入期迈向收获期

摩登大道4.9亿元收购悦然心动,悦然心动是主打移动互联网社交产品矩阵的一家公司,目前已自主研发上线了数十款应用,包括第三方输入法应用等产品。目前全球累计用户超过1.2亿,月活跃用户超过2400万。悦然心动在移动应用市场上具有稳定的产品优势,其个性化工具2014年上线,iOS排名top2,安卓排名top5;微任务工具2015年上线,社交辅助工具2012年上线,目前均占据较大市场规模。悦然心动的盈利主要由IAP收入和广告收入构成,2018年1-6月共实现收入9,831.53万元,净利润2,497.79万元。

数据来源:《投资者网》依据wind数据整理

威澳门尼斯人36366com:数14遍转型还摇荡不定,在涅槃路上。对于业绩情况,红豆在业绩报告中称,公司总营业收入同比下降8.89%主要是2017年尚有房地产销售7.78亿元,剔除房地产销售后总营业收入为19.47亿元,同比增长27.48%。其中公司男装业务营业收入23.4亿元,同比增长28.23%。报告期内归属于上市公司股东的净利润2.07亿元,同比减少66.06%,主要是2017年5月出售控股子公司红豆置业股权确认的收益的影响,剔除以上因素,归属于上市公司股东的净利润同比增长15.12%。此外,2018年红豆股份线上销售3.26亿元,占总营收的13.94%;线下销售20.14亿元,占总营收的86.06%。

任何企业转型期都会有磨合,经历阵痛。摩登大道的转型投入期主要是2016和2017年,2016年主要是整合代理品牌业务,提质增效,从公开信息可知,其2016年亦发生较大亏损,主要是对线下买手店及澳门门店采取较大力度的优化和整合工作,由于新渠道和新业务模式的拓展仍处于探索阶段,短期内无法达到经营目标,及时关撤了01MEN及澳门新渠道的部分业绩不良的店铺,因此,相应一次性摊销了装修费、计提了存货跌价准备及确认了保证金损失等,导致营业利润负增长。当年的亏损,让企业对新业务重新磨合的更好的同时,也让企业成功卸下了历史包袱。经过2016年的磨合,代理品牌业务2017年后增速和利润贡献都非常良性。此外,搭建线上销售网络的投入主要在2016年和2017年,这些都是一次性投入,按照2018年6月份的数据,2018年1-6月线上收入占企业收入比重已经达到34%以上,线上销售运营已经步入轨道化,不断为企业营收贡献力量。

从数据来看,悦然心动规模和利润的持续稳健增长,是一家具有较好成长性的优质互联网出海企业,对摩登大道营业收入和净利润有正向加成,是摩登大道一笔好的投资。

追赶互联网七年,前路是否有光芒?

摩登大道营收15.62亿元

从数据来看,营业收入2017年比2016年营业收入增加16,711.05万元,增长22%, 2018年1-6月营业收入为64,373.15万元,对比上年同期增加18,468.62万元,增长40.23%。毛利润2017年比16年毛利润增加12,961.72万元,增幅超34%, 2018年1-6月毛利润为33,057.86万元,对比上年同期增加8,830.02万元,增长36.45%。整体上来看,线上线下同步增长,销售平稳上涨,利润贡献持续增加。对于净利润,因2017年3月出售连卡福资产,投资收入使利润上升及2018年新建总部大楼启用后的摊销,从净利润合并口径,18年预计净利润虽较17年有下降,但从实际生产经营来看,单纯经营性收入2018年比2017年依旧保持稳定的增长。

悦然心动同时也会与摩登大道在多方面实现协同和资源互补。悦然心动团队良好的互联网专业和工作背景,与上市公司的时尚、零售行业可以互补;悦然心动核心竞争力在于产品开发能力,与摩登大道线上平台的产品开发、运营,可以互补;摩登大道具有强大的海外供应链体系,悦然心动主营业务主要集中在欧美国家,未来可以通过商品变现的方式进行资源整合,所以后续摩登大道与悦然心动的合作还有很大的想象空间。

对于服装企业来讲,品牌、渠道、客群无一不是影响业绩的关键因素。《投资者网》翻阅摩登大道年报,发现上市以来,公司的关键词是“互联网”和“转型”。

2018年摩登大道实现营业收入15.62亿元,同比增长69.56%;实现归属于上市股东的净利润2785.47万元,同比下跌79.32%。截至2018年12月31日,公司门店总数为293家,直营店202家,加盟店91家,其中CANUDILO品牌店230家,DIRK BIKKEMBERGS品牌店5家,国际代理品牌店58家。

对于这样一家转型已见成效、选对了路的企业,时间是收获最好的见证。

€€回顾:“轻舟已过万重山”,由投入期迈向收获期

近年来,由于消费升级、电商渗透影响,传统服装行业面临激烈的挑战。移动互联网时代,消费者需求和购物习惯的变化深深地影响着男装企业的经营战略。

公司经营的自有品牌包括CANUDI卡奴迪路、CANUDILO H HOLIDAYS、DIRK BIKKEMBERGS,报告期内,自有品牌实现营业收入5.69亿元,同比增长13.28%;代理品牌实现营业收入6.07亿元,同比增长114.96%;武汉悦然心动互联网行业营业收入3.75亿元,同比增长320.91%。此外,线上业务已成为公司的重要业务成长引擎,2018年摩登大道线上营业收入3.76亿元,占集团总营收的24.06%,同比大幅增长769.78%;线下营业收入8亿元,占集团总营收的51.23%,同比增长2.94%;互联网行业营收3.75亿元,占集团总营收的24%,同比大涨320.91%。

任何企业转型期都会有磨合,经历阵痛。摩登大道的转型投入期主要是2016和2017年,2016年主要是整合代理品牌业务,提质增效,从公开信息可知,其2016年亦发生较大亏损,主要是对线下买手店及澳门门店采取较大力度的优化和整合工作,由于新渠道和新业务模式的拓展仍处于探索阶段,短期内无法达到经营目标,及时关撤了01MEN及澳门新渠道的部分业绩不良的店铺,因此,相应一次性摊销了装修费、计提了存货跌价准备及确认了保证金损失等,导致营业利润负增长。当年的亏损,让企业对新业务重新磨合的更好的同时,也让企业成功卸下了历史包袱。经过2016年的磨合,代理品牌业务2017年后增速和利润贡献都非常良性。此外,搭建线上销售网络的投入主要在2016年和2017年,这些都是一次性投入,按照2018年6月份的数据,2018年1-6月线上收入占企业收入比重已经达到34%以上,线上销售运营已经步入轨道化,不断为企业营收贡献力量。

在2013年的年报中,摩登大道称,移动互联网时代的传统零售业有可能通过O2O等创新重新爆发生机,终端零售业态发生了较大变化。随着消费偏好发生改变,买手店和品牌集合店将成为国内服装行业新的商业模式。2014年,摩登大道确立了“国际化品牌运营商”的定位;2015年,公司的战略又变更为““摩登社交 ”全球资源一体化”;2016年,“互联网 ”全球时尚品牌运营商的概念成为公司的主题;2017年和2018年,科技创新成为新的主题。

乔治白营收10.05亿元

从数据来看,营业收入2017年比2016年营业收入增加16,711.05万元,增长22%,2018年1-6月营业收入为64,373.15万元,对比上年同期增加18,468.62万元,增长40.23%。毛利润2017年比16年毛利润增加12,961.72万元,增幅超34%,2018年1-6月毛利润为33,057.86万元,对比上年同期增加8,830.02万元,增长36.45%。整体上来看,线上线下同步增长,销售平稳上涨,利润贡献持续增加。对于净利润,因2017年3月出售连卡福资产,投资收入使利润上升及2018年新建总部大楼启用后的摊销,从净利润合并口径,18年预计净利润虽较17年有下降,但从实际生产经营来看,单纯经营性收入2018年比2017年依旧保持稳定的增长。

在不断变换的战略方针的指引下,2014年以来,摩登大道线下不断对实体门店的经营策略进行调整;对于线上渠道,先是自建了电商平台,后又入驻苏宁易购、天猫、唯品会、京东、考拉、小红书等电商平台;外延方向上,2015年收购意大利公司LEVITAS S.P.A. 51%股权,该公司的主要资产是旗下的高级运动时尚品牌Dirk Bikkembergs;2017年,收购悦然心动100%股权,后者是一家从事移动互联网社交工具类应用的开发和运营服务业务,主要使用群体为欧美用户;2017年,投资美国硅谷创业公司YouSpace,意在通过互动购物屏幕、互动广告、交互VR体验及机器人视觉等技术,打造智能化线上线下购物体验。

2018年乔治白实现营业收入10.05亿元,同比增长27.7%;实现归属于上市股东的净利润1.13亿元,同比增长50.07%。

对于这样一家转型已见成效、选对了路的企业,时间是收获最好的见证。

反映到数据上,2013年以来,公司门店数量呈下降趋势,其中,2016年以来总的门店数量维持在300家左右。

乔治白旗下Giuseppe乔治白定位于时尚职业装,产品包括男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬衫、茄克、风衣等,2018年乔治白职业装业务收入9.54亿元,占公司总营收的94.98%,同比增长29.87%;零售及学生服产品占集团主营业务收入约5%的比例。

十大快时尚品牌2018年内地开店锐减44% 要凉?

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希努尔营收17.2亿元

另眼看服装|李宁初涉电竞圈阿迪达斯持续开大店

数据来源:《投资者网》依据公司公告整理

2018年希努尔实现营业收入17.2亿元,同比增长121.99%;实现归属于上市股东的净利润1.29亿元,同比大增120.06%。


另一组数据是,代理品牌占公司营业收入的比重。数据显示,2015年以来,代理品牌占公司营业收入的比重均在32%以上。

希努尔目前以服装销售为主业,主营西装、衬衫及其他服饰类产品的销售,拥有希努尔、普兰尼奥、皇家新郎、润尔等品牌,形成以直营店和特许加盟店为主,团体订购、外贸出口和网上直销为辅的销售模式。同时公司积极开拓文化旅游业务,布局文旅全产业链,报告期内文旅业务增长迅速。从营收占比来看,2018年希努尔服装业务营收6.95亿元,占集团总营收的40.42%,同比下跌8.68%;旅游业务营收9.83亿元,占集团总营收的57.13%,同比增长204370.37%;其他业务营收4218.58万元,占比2.45%,同比增长220.8%。

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步森营收3.19亿元

数据来源:《投资者网》依据公司公告整理

威澳门尼斯人36366com,2018年步森实现营业收入3.19亿元,同比下跌6.99%;实现归属于上市公司股东的净利润-1.93亿元,同比大幅下滑470.36%。

代理销售是公司商业内容的重要部分。然而,代理模式终究是一把双刃剑,一方面销售国际知名品牌的产品可以获得较高的销售溢价,另一方面国际品牌的渠道政策存在较大的变动风险,近年来已有诸多知名品牌,如拉夫·劳伦,取消了国内的代理商,转而以直营店的形式运营在中国市场的业务。同时,获得知名品牌的代理资格也需要付出相应的成本和维护费用,对于服装企业而言,这些都不得不考虑。

2018年步森集团出资797.15万元对宿迁京东之家文化传媒有限公司进行投资,投资完成后持有宿迁京东54.71%的股权,根据相关协议,2018年11月30日起将京东之家纳入合并范围。此外,公司投资2000万元取得麦考利10%股权。

然而,摩登大道到的“互联网 ”转型战略,有时候却让投资者看不明白。2018年10月22日,摩登大道称,预向瑞丰集团出售悦然心动100%股权及总部大楼相关资产及负债,拟确定交易总对价为22.4亿元,其中,悦然心动100%股权采用收益法预估,预估值约为7.2亿元;总部大楼相关资产及负债采用资产基础法预估,预估值约为15.2亿元。瑞丰集团持有摩登大道28.56%的股份,为其第一大股东。

6家男装上市企业实现营收净利双增

悦然心动2017年5月1日合并进入上市公司报表,并于当年5-12月实现净利润4626万元,全年完成扣非后净利润4971.52万元,当期业绩承诺完成率为109%。尽管交易最终被取消,但始终无法让投资者消除疑惑的是:摩登大道的经营战略为何始终摇摆不定?

整体而言,男装上市企业2018年的业绩情况略显复杂。9家男装上市企业有6家实现了营收、净利双增;摩登大道增收不增利;红豆和步森两家企业营收净利双双下滑。

《投资者网》结合公司公告和公开资料分析后发现,以电商、YouSpace为核心的“新零售科技平台”作为已成为公司2018-2020年的发展战略。比照上市之初的愿景,以及其后一些列的转变,投资者难免不质疑,上市公司究竟有没有想好出路?■

从A股9家男装上市企业2018年营业收入情况来看,除了红豆和步森,其余7家企业实现营收正增长。其中,营收最高的是海澜之家190.89亿元,其次是七匹狼35.17亿元,报喜鸟31.09亿元。从营收同期增长幅度来看,7家营收正增长的企业中,涨幅最高的是希努尔121.99%,其次是摩登大道69.56%,乔治白27.7%。希努尔的营业收入增长主要源于报告期内文旅业务增长迅速,2018年希努尔旅游业务营收9.83亿元,占集团总营收的57.13%,同比增长204370.37%。

从净利润情况来看,红豆、摩登大道和步森3家企业净利润下跌,其余5家企业实现净利润同期正增长。其中,净利润总值最高的是九牧王5.34亿元,其次是七匹狼3.46亿元,海澜之家3.45亿元。而从净利润的同期涨幅来看,9家企业出现了非常大的悬殊,说明企业间的差距战正在逐步扩大。希努尔、报喜鸟和乔治白3家企业实现净利润双位数高增长,其中希努尔120.06%,报喜鸟99.92%,乔治白50.07%。而步森、摩登大道和红豆的净利润均为双位数乃至百位数的大幅下滑,不过红豆集团称,2018年公司男装业务营业收入23.4亿元,同比增长28.23%,净利润下滑主要是出售控股子公司红豆置业股权确认的收益的影响,剔除以上因素,归属于上市公司股东的净利润同比增长15.12%。

男装行业分化加剧

纵观男装上市企业2018年业绩情况,9家企业营收增幅有增有减,净利增长也有盈有亏,但一个明显的趋势是——男装上市企业差距拉大,分化加剧。

从A股9家男装上市企业营收情况来看,部分企业出现业绩持续改善态势,复苏提振趋势逐步走强。海澜之家全年营收190.89亿元,跨入百亿俱乐部,但从营收和净利润的增长情况来看,均为个位数,很显然增长态势已逐步放慢。7家企业实现营收正增长,其中七匹狼、报喜鸟、摩登大道、乔治白、希努尔5家企业营收同期涨幅实现双位数高增长。而从净利润来看,除了步森、摩登大道和红豆,其余6家企业实现净利润增长,其中希努尔、报喜鸟和乔治白3家企业更是出现净利50%以上的高位数增长,可以说是相当迅猛的态势了。

总的来看,男装上市企业差距悬殊正在逐步拉大,龙头企业效应明显,行业分化态势加剧。可以预见,在经济放缓、服装产业资本竞争加快的背景下,未来本土男装上市企业最大的发展主题将是转型升级和规模扩张。尽管各家企业发展重心和方向各有偏重和不同,但在行业不断整合不断分化的过程中,男装企业转型、调整和升级之路正在向纵深发展,并将在未来呈现更多的模式和方向,同时促使行业格局进一步深度分化裂变。

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